PENGARUH PROFITABILITAS TERHADAP HARGA SAHAM DENGAN KEBIJAKAN DIVIDEN SEBAGAI VARIABEL MEDIASI PADA PERUSAHAAN SEKTOR KEUANGAN DI BURSA EFEK INDONESIA 2019 - 2023
Keywords:
profitabilitas, harga saham, dividen, sektor keuangan, profitability, stock price, dividend, financial sectorAbstract
The financial sector is one of the most attractive sectors for young investors. Its intermediation function plays a crucial role in supporting the growth of a country’s economy. The selection of the financial sector as a driver for achieving the Sustainable Development Goals (SDGs) in sustainable development can be strengthened through the improvement of stock performance. Fundamental analysis is one of the approaches used to assess a company’s performance, with the aim of increasing its stock price. This study aims to examine and analyze the effect of profitability on stock prices with dividend policy as a mediating variable. This research applies a quantitative approach using secondary data collected through documentation. The population consists of financial sector companies listed on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2019–2023 period. Using purposive sampling, 20 companies met the criteria. Data were analyzed using the partial least squares method with SmartPLS 4.1 software. The results show that profitability, measured by Return on Equity, has an effect on stock prices. Dividend policy does not have an effect on stock prices, and profitability does not have an effect on dividend policy. Furthermore, the inclusion of dividend policy as a mediating variable is not able to mediate the effect of profitability on stock prices in financial sector companies during the 2019–2023 period.
Perusahaan sektor keuangan merupakan sektor yang paling banyak diminati oleh investor investor muda. Fungsi intermediasi sektor keuangan menjadi peran dalam tumbuhnya perekonomian negara. Dipilihnya sektor keuangan untuk mencapai Sustainable Development Goals (SDGs) dalam perkembangan berkelanjutan akan terbantu dengan kenaikan kinerja saham. Analisis fundamental perusahaan merupakan salah satu analisis untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan yang bertujuan untuk menaikan harga saham suatu perusahaan. Tujuan dilakukan penelitian ini yaitu untuk menguji dan menganalisis pengaruh profitabilitas terhadap harga saham dengan kebijakan dividen sebagai variabel mediasi. Jenis penelitian ini adalah kuantitatif. Data penelitian yang digunakan ialah data sekunder dengan teknik pengumpulan berupa dokumentasi. Perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode 2019 hingga 2023 merupakan populasi dalam penelitian ini. Pengambilan sampel menggunakan teknik purposive sampling ditemukan 20 perusahaan memenuhi kriteria. Analisis data dengan metode partial least square menggunakan software SmartPLS 4.1. Hasil penelitian memperlihatkan variabel profitabilitas dengan indikator Return on Equity berpengaruh terhadap harga saham. Kebijakan dividen tidak memiliki pengaruh terhadap harga saham. Profitabilitas tidak memiliki pengaruh terhadap kebijakan dividen. Penambahan kebijakan dividen sebagai variabel mediasi tidak mampu menjadi mediasi pengaruh antara profitabilitas terhadap harga saham perusahaan sektor keuangan periode 2019 hingga 2023.
References
Akhmadi, A., Nurohman, N., & Robiyanto, R. (2021). the Mediating Role of Debt and Dividend Policy on the Effect Profitability Toward Stock Price. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, 22(1), 1–10. https://doi.org/10.9744/jmk.22.1.1-10
Angeline, S., & Sitorus, J. S. (2020). Pengaruh Likuiditas, Leverage, Profitabilitas dan Ukuran Perusahaan Terhadap Harga Saham Pada Perusahaan Pertambangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2013-2017. Jurnal AKSI (Akuntansi dan Sistem Informasi), 5(2), 74–82. https://doi.org/10.32486/aksi.v5i2.515
Anggraini, L. D. (2022). Pengaruh Likuiditas dan Leverage terhadap Kebijakan Dividen dengan Firm Size sebagai Variabel Mediasi pada Perusahaan Sektor Infrastructure, Utilities and Transportation di Bei Periode 2014-2018. Jurnal Ilmu Manajemen, 10(1), 68–81. https://doi.org/10.26740/jim.v10n1.p68-81
Bagus Yoga Saputra, Rukmini, & Pardanawati, S. L. (2022). Effect of Profitability, Liquidity, and Leverage on Stock Value. International Journal of Economics, Business and Accounting Research (IJEBAR), 2022(3), 1152–1157.
Brigham, E. F. (2011). Dan Houston, Joel F. 2011. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan, 78–94.
Brigham, E. F. (2014). dan Joel F. Houston.(2014). Dasar-dasar manajemen Keuangan.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan (Edisi 11). Jakarta: Salemba Empat.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2019). Fundamentals of Financial Management (15th ed.). Boston: Cengage Learning.
Bursa Efek Indonesia (BEI). Daftar Nama Perusahaan Sektor Keuangan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2023. www.id
Bustani, B. (2020). The Effect Of Return On Assets (ROA), Net Profit Margin (NPM), Dividend Payout Ratio (DPR) And Dividend Yield (DY) On Stock Prices In The Subsectors Insurance Company Listed In Indonesia Stock Exchange Period 2015-2018. Ilomata International Journal of Tax and Accounting, 1(3), 170–178. https://doi.org/10.52728/ijtc.v1i3.113
Bustani, B., Kurniaty, K., & Widyanti, R. (2021). The Effect of Earning Per Share, Price to Book Value, Dividend Payout Ratio, and Net Profit Margin on the Stock Price in Indonesia Stock Exchange. Jurnal Maksipreneur: Manajemen, Koperasi, dan Entrepreneurship, 11(1), 1. https://doi.org/10.30588/jmp.v11i1.810
DataIndonesia.id. Perkembangan Harga Saham Sektor Keuangan di IHSG Tahun 2025. www.dataindonesia.id. Diakses pada 14 Mei 2025
Handayani, S., & Wahyudi, S. (2021). Dividen Sebagai Variabel Mediasi Pengaruh Profitabilitas terhadap Harga Saham. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 7(1), 33–41.
Harjito, D. A., & Martono, S. U. (2014). Manajemen Keuangan Edisi Kedua.
Heliani, H., Yulianti, R., & Hermawan, I. (2022). Pengaruh Net Profit Margin, Current Ratio, Debt To Equity Ratio, Free Cash Flow dan Firm Size Terhadap Kebijakan Dividen. Moneter - Jurnal Akuntansi dan Keuangan, 9(2), 162–170. https://doi.org/10.31294/moneter.v9i2.13415
Horne, V. (2013). Wachowicz.(2013), Prinsip-prinsip Manajemen Keuangan. Edisi Indonesia. Penerbit Salemba Empat, Jakarta.
Husna, N. F., & Sunandar, N. (2022). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2020). Seminar Nasional Ekonomi dan Akuntansi, 1(1), 65–75.
Husna, N. F., & Sunandar, N. (2022). Pengaruh Current Ratio (CR), Debt to Equity Ratio (DER) dan Net Profit Margin (NPM) Terhadap Harga Saham (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di BEI Tahun 2016-2020). Seminar Nasional Ekonomi dan Akuntansi, 1(1), 65–75.
Insight Consulting. Perkembangan Investasi Sektor Keuangan pada IHSG Tahun 2023. www.insight.kontan.co.id. Diakses tanggal 4 April 2025.
Investing.com. Data Historis IDX Finance tahun 2019, 2020, 2021, 2022, dan 2023. https://id.investing.com. Diakses pada 1 Juni 2025
Irfani, R., & Anhar, M. (2019). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Kepemilikan Manajerial, Dan Kepemilikan Institusional Terhadap Harga Saham (Studi Empiris : Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia (BEI) Tahun 2015-2017). Jurnal STEI Ekonomi, 28(01), 150–151.
Jao, R., Daromes, F. E., & Samparaya, R. (2022). Pengaruh Ukuran Perusahaan, Leverage, Profitabilitas, dan Risiko Bisnis Terhadap Kebijakan Dividen. Jurnal Akuntansi Kompetif, 5(23), 2622–5379.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs, and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305–360.
Kamaliyah, W., Prajawati, M., & Sagena, B. (2018). Profitabilitas Terhadap Harga Saham Melalui Struktur Modal Sebagai Variabel Intervening: Study pada Sektor Otomotif dan Komponennya di Bursa Efek Indonesia. Seminar Nasional dan Call for Paper: Manajemen, Akuntansi dan Perbankkan, 839– 849. http://conferences.uin-malang.ac.id/index.php/semnasfe/article/view/800
Kompas.com. Perkembangan Jumlah Investor Pasar Modal Indonesia Tahun 2023. www.money.kompas.com. Diakses tanggal 18 Mei 2025.
Kresnawati, D., & Sartika, F. (2022). Analisis Likuiditas terhadap Kebijakan Dividen dengan Profitabilitas sebagai Variabel Intervening pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2018-2020. Jurnal Manajemen, 12(1). https://doi.org/10.26460/jm.v12i1.3047
Lapian, Y., & Dewi, S. K. S. (2017). Peran Kebijakan Dividen Dalam Memediasi Pengaruh Profitabilitasdan Leverageterhadapharga Saham Pada Perusahaan Manufaktur. E-Jurnal Manajemen Universitas Udayana, 7(2), 816. https://ojs.unud.ac.id/index.php/Manajemen/article/view/35272
Lestari, A. P., & Susetyo, A. (2020). Pengaruh NPM, EPS, DER dan PBV Terhadap Harga Saham pada Perusahaan Terdaftar IDX HIDIV20 Dengan DPR sebagai Variabel Intervening. Jurnal Ilmiah Mahasiswa Manajemen, Bisnis dan akuntansi (JIMMBA),2(2),184-196. https://doi.org/10.32639/jimmba.v2i2.461
Lintner, J. (1956). Distribution of incomes of corporations among dividends, retained earnings, and taxes. American Economic Review, 46(2), 97–113.
Maulana, Y. (2023). Pengaruh ROA , EPS , CR dan DER terhadap Harga Saham Sektor Jasa Asuransi Terdaftar Bursa Efek Indonesia. 14, 41–51.
Muzakki, N. (2023). Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen dengan Likuiditas sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris pada Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di BEI). Universitas Mulawarman. Retrieved from https://repository.unmul.ac.id/handle/123456789/54336
Nadia, D., & Susila, G. P. A. J. (2021). Pengaruh
Leverage dan Profitabilitas terhadap Harga Saham pada Perusahaan Sub Sektor Konstruksi dan Bangunan yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2017-2019. Jurnal Akuntansi Profesi, 12(2), 230.
https://doi.org/10.23887/jap.v12i2.32558
Nasikin, Y., & Yuliana, I. (2022). Peran Retrun On Assets (ROA) Sebagai Variabel Mediasi Pada Pengaruh Non Performing Loan (NPL) Dan BI Rate Terhadap Harga Saham Bank BUMN Periode 2011 – 2020. Owner, 6(1), 400–415. https://doi.org/10.33395/owner.v6i1.616
Pietyana, S., Senewe, D., Nurjanah, R., & Nurmayanti, R. (2021). Effect of EPS (Earning Per Share) NPM (Net Profit Margin) and ROA (Return on Asset) on Share Prices (a Case Study of Banking and Cigarette Companies Listed in the LQ45 Index on the Indonesia Stock Exchange 2016-2019 Period). 2021, 145–152. https://doi.org/10.11594/nstp.2021.1017
Pramanda, F. R., & Indriani, A. (2021). Analisis Pengaruh Free Cash Flow, Growth, Market To Book Value, Profitabilitas, dan Leverage Terhadap Dividend Payout Ratio (Studi Pada Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2016-2018). Diponegoro Journal of Management, 10(2), 1–12. https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/djom/article/view/30970
PT Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI). Statistik Pasar Modal Indonesia Tahun 2019, 2020, 2021, 2022, dan 2023. www.ksei.co.id. Diakses tanggal 27 Maret 2025.
Puspitaningtyas, Z., Prakoso, A., & Masruroh, A. (2019). Pengaruh Profitabilitas Terhadap Kebijakan Dividen Dengan Likuiditas Sebagai Pemoderasi. Jurnal Administrasi Bisnis, 9(3), 1–17. https://ejournal.unsrat.ac.id/index.php/jab/article/view/25120
Putri, A. R., & Nuryatno, M. (2020). Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Perbankan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmu dan Riset Manajemen, 9(1), 1–14.
Rahmawati, I. R. (2021). The Effect of Profitability, Leverage, and Free Cash Flow on Dividend Policy (Empirical Study on Consumer Goods Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange). Jurnal KIAFE. Retrieved from https://jurnal.untan.ac.id/index.php/ejafe/article/view/73783
Ross, S. A., Westerfield, R., & Jordan, B. D. (2021). Essentials of Corporate Finance (11th ed.). New York: McGraw-Hill Education.
Sartono, A. (2010). Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi (4th ed.). Yogyakarta: BPFE.
Yuliana, L., & Sulistyawati, P. (2017). Pengaruh Profitabilitas terhadap Kebijakan Dividen pada Perusahaan Sektor
Keuangan di Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Bisnis, 8(2), 112–123
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2026 endang ningsih, I Nyoman Nugraha Ardana Putra
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.
